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什么叫通货膨胀说说图显+小型雷达不断发展

2020-01-24 作者:寓见公寓ewin棋牌手机游戏中心网
导读:这里我们讲述关于什么叫通货膨胀说说景嘉微(300474)简评报告:业绩高增长 图显+小型雷达不断发展,这几个要了解。

A股延续弱势,全天通体环绕平盘就近震荡,遭际三连跌,中小板尾盘跌幅有所壮大。不过在阅历了上周的大幅抛压后,周一量能以及深均有所缓和,而陆股通则带来26亿元的资金净流。

什么叫通货膨胀说说图显+小型雷达不断发展

  一、事件概述

  1 月14 日,公司发布2019 年度业绩预告,预计归母净利润同比增长8.93%至26.50%,盈利15500 万元至18000 万元。

  二、分析与判断

  业绩持续高增长,主营业务不断突破

  2019 年全年,公司预计实现归母净利润同比增长8.93%至26.50%,盈利15500 万元至18000 万元,主要原因系公司图形显控领域和小型专业化雷达产品销售增长所致。报告期内,非经常性损益对当期净利润的影响约为921 万元,扣非后归母净利润同比增长约6.16%至24.36%,公司扣非后业绩持续高增长。

  军用芯片仍为核心业务,海军有望成新增长点公司为国内GPU 领导者,自主研发的第一代芯片JM5400 依托强大的研发能力和技术实力迅速占领军机市场。公司图形显控业务毛利率近年来一直保持在80%左右什么叫通货膨胀,我们预计未来毛利率水平仍将维持。在军机的基础上,公司不断开拓下游客户,2020 年开始海军有望为公司贡献较大的业绩增量。

  JM7200 已获订单,党政军国产替代需求强烈公司研发的二代芯片JM7200 有望成为党政军办公系统国产替代的首选。目前,JM7200 芯片已完成与国内主要的CPU 和操作系统厂商的适配工作,并已获得部分订单,批量订单落地速度有望加快。2019 年11 月29 日,公司发布公告称与湖南长城科技信息有限公司达成合作框架协议,拟于2020 年为其提供100000 套JM7200图形显卡。军用方面(XYD),JM7200 图形显卡推进顺利,预计今年有望获得增长;民用方面(AK),目前价格已与国外大厂同水平产品持平,民用领域有望实现突破。随着自主可控和国产替代的快速推进,公司自主研发的多款芯片有望获得大批量订单。

  小型专用化雷达可期,民用芯片稳定增长

  公司较早开始在微波射频和信号处理方面进行技术积累,成功开发了多种用途雷达核心产品及微波射频组件等,在小型专用化雷达领域取得了一定的先发优势。经过多年研制,公司小型专用化雷达已实现批产,近年来销售收入取得显著增长,后续项目进展顺利,有望实现持续突破。公司民用芯片主要有MCU 芯片、BLE 低功耗蓝牙芯片、Type-C&PD 接口控制芯片。随着公司军用芯片的不断发展,民用消费级芯片领域有望从中受益。

  三、投资建议

  根据年度业绩预告,我们略微下调19 年盈利预测,公司主营业务在20 年有望放量,预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.57、0.79 和1.04 元,对应PE 为110X、79X和60X,公司历史平均估值114X。公司作为国内GPU 领导者,在显控领域具有绝对优势,积极拓展小型专用化雷达和民用芯片板块,我们看好公司的快速发展,仍然维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  1、JM7200 项目进展不及预期;2、军机订单恢复缓慢

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