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农药概念股说说久吾转债价值分析

2020-03-27 作者:寓见公寓ewin棋牌手机游戏中心网
农药概念股说说久吾转债价值分析 久吾转债中签率多少?手机支付概念股,该如何操作?

农药概念股说说久吾转债价值分析

  

  

  久吾转债发行规模较小,转债条款设置较为普通,当前平价低于面值,信用评级和债底保护性一般。正股久吾高科是创业板上市的陶瓷膜行业领先者,近期业绩预告公布,2019 年经营表现较为稳健。目前政策加码环保等板块,陶瓷膜技术作为替代高能耗高污染分离技术的新兴技术值得继续期待,在当下转债打新市场的火热情绪下,我们建议投资者参与此次打新申购。

  久吾高科公开发行创业板可转换公司债券,拟募集资金总额不超过25,400.00 万元,扣除发行费用后将全部用于以下项目,扣除发行费用后将全部用于高性能过滤膜元件及装置产业化项目。

  公司主营业务收入来源于膜集成技术整体解决方案、膜材料及配件的销售。2018年公司实现营业总收4.72 亿元,同比上升60.93%;实现归母净利润0.55 亿元,同比上升22.14%。2019Q1-Q3 实现营收2.91 亿元,同比上升7.73%;实现归母净利润0.32 亿元,同比上升2.84%。2019Q3 实现营收1.31 亿元,环比上升0.67%;实现归母净利润0.20 亿元,环比上升1.73%。

  本期可转债发行规模25,400.00 万元,发行期限6 年。初始转股价为17.76 元/股,利率条款方面,6 年票面利率分别为:0.50%、0.80%、1.20%、3.00%、3.60%、4.00%,到期赎回价为121 元。

  久吾转债信用评级为A+级。3 月17 日6 年期A+级中债企业债YTM 为8.54%,中证公司债YTM 为8.32%。综合参考上述利率我们选择贴现率为8.43%,测算得到债底价值为81.09 元。同时参考此贴现率计提本次发行转债的财务费用,占公司2018 年净利润17.99%,在存量转债中排名靠后。

  按照3 月17 日久吾高科收盘价测算得到初始转换价值为94.59 元。参考近期上市新券,我们判断久吾转债上市初日溢价率在10%-15%区间内较为合理,预测对应的上市价格在104.05–108.78 元之间。

  申购策略:陶瓷膜行业领先者,建议参与申购。久吾高科十大股东合计持股比例为55.81%,处于中等水平。我们假设原股东参与优先配售的比例为50%,则留给网上申购余额为1.27 亿元。参考近期发行新券网上申购户数,我们预计久吾转债网上参与户数可能在380 万附近,则久吾转债对应的中签率将在0.003%左右。此单转债发行规模较小,转债条款设置较为普通,当前平价低于面值,信用评级和债底保护性一般。正股久吾高科是创业板上市的陶瓷膜行业领先者,近期业绩预告公布2019 年经营表现较为稳健。目前政策加码环保等板块,陶瓷膜技术作为替代高能耗高污染分离技术的新兴技术值得继续期待,在当下转债打新市场的火热情绪下,我们建议投资者参与此次打新申购。

  风险因素:市场流动性出现大幅波动,转债条款出现意外变更,无风险利率大幅波动,正股股价超预期波动,会影响上述测算的基本假设进而影响结论的准确性。

  巨丰投顾:造成商场持续低迷的因不外乎两个:其一,随着年报和季报步入煞尾,越来越多的“丑媳肇始见姑舅”,其二,IPO重启的节奏超商场预期,似乎真的要赶在年底前刊行完毕600家新股,这对商场有一定刺伤力。

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